Nvidia có quá lớn để sụp đổ? Mạng lưới tài trợ AI làm tăng mức cược
Nvidia đã tích lũy hàng trăm tỷ USD cam kết tài chính cho AI, và các chuyên gia cho rằng rắc rối tại nhà sản xuất chip này có thể lan xa hơn nhiều so với cổ phiếu công nghệ.
Bản dịch từ bài tiếng Anh. Nếu có khác biệt, bản tiếng Anh là bản chuẩn.
Diễn biến mới
Một bài phân tích của CNBC đăng ngày thứ Tư đặt câu hỏi liệu rắc rối tại Nvidia có thể lan sang hệ thống tài chính hay không. Nhà sản xuất chip này, được gọi là ngân hàng trung ương của AI vì hàng trăm tỷ USD cam kết tài chính dành cho các công ty khác, vẫn có giá trị thị trường 4 nghìn tỷ USD dù cổ phiếu đã giảm 30% từ đỉnh ngày 6 tháng 10 đến lúc đóng cửa ngày thứ Ba.
Cổ phiếu hồi phục vào thứ Tư, tăng hơn 4% tính đến giữa trưa. Đà hồi phục đến khi CoreWeave, một trong các nhà cung cấp đám mây được Nvidia hậu thuẫn, báo cáo kết quả mạnh và cho biết sẽ tránh huy động nợ không có tài sản đảm bảo, giúp nỗi lo về tài trợ AI dịu xuống.
- Giá trị thị trường của Nvidia4 nghìn tỷ USD
- Tổng nghĩa vụ tài chính AIkhoảng 400 tỷ USD
- Dịch vụ đám mây mua từ neocloudtối đa 36 tỷ USD
- Khoản hậu thuẫn trung tâm dữ liệu Ohio105 tỷ USD, theo giai đoạn
- Khoản hậu thuẫn chương trình tín dụngtối đa 125 tỷ USD trong 500 tỷ USD
Mạng lưới tài trợ
Giáo sư tài chính Stijn Van Nieuwerburgh của Đại học Columbia ước tính tổng nghĩa vụ của Nvidia vào khoảng 400 tỷ USD. Công ty cho biết từ tháng 7 rằng đã cam kết mua tối đa 36 tỷ USD dịch vụ đám mây từ các nhà cung cấp nhỏ gọi là neocloud, những đơn vị xây trung tâm dữ liệu bằng chip Nvidia rồi cho các công ty khác thuê công suất.
Danh sách còn có khoản hậu thuẫn theo giai đoạn trị giá 105 tỷ USD cho dự án trung tâm dữ liệu ở Ohio do OpenAI và SB Energy lên kế hoạch, cùng cam kết hậu thuẫn tối đa 125 tỷ USD trong chương trình tín dụng 500 tỷ USD do các công ty Phố Wall sắp xếp. Các nghĩa vụ này có nhiều dạng khác nhau và khó có khả năng đến hạn cùng lúc, nếu có, theo bài phân tích.
Vì sao quan trọng vượt ngoài ngành công nghệ
Các hyperscaler đã tăng từ 1% lên 10% trong lượng phát hành trái phiếu của thị trường trái phiếu đầu tư trị giá 15 nghìn tỷ USD chỉ trong hai năm, theo bài phân tích. Căng thẳng tín dụng đã xuất hiện trong hệ sinh thái AI: chi phí bảo hiểm nợ CoreWeave, đo bằng chênh lệch CDS, đã tăng 94% từ ngày 1 tháng 10 đến ngày 5 tháng 11 rồi ổn định trở lại.
Một trái phiếu chuyển đổi của IREN đáo hạn năm 2029 đã giảm 23% từ ngày 3 tháng 11 đến ngày 5 tháng 11, trong khi cổ phiếu IREN giảm 26% trong cùng những ngày đó. Jason Wu của Quỹ Tiền tệ Quốc tế cảnh báo rằng nền kinh tế và thị trường tài chính đang đứng trên cùng một chân, nên một đợt giảm có thể tạo hiệu ứng củng cố lẫn nhau.
Cần theo dõi
Cựu chủ tịch FDIC Sheila Bair nói Nvidia không phải là quá lớn để sụp đổ theo nghĩa ngân hàng, nhưng cho rằng sự sụp đổ của công ty sẽ là một sự kiện địa chấn và các cơ quan quản lý cần theo dõi rủi ro tại các ngân hàng và hệ thống rộng hơn. Việc lặp lại cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008 không được các chuyên gia và quan chức được trích dẫn đánh giá là khả năng cao, nhưng Cục Dự trữ Liên bang và các tổ chức tài chính khác đang theo dõi sát quá trình xây dựng AI.
Nvidia báo cáo kết quả kinh doanh vào thứ Ba, và các chuyên gia kỳ vọng doanh thu tăng hơn gấp đôi trong năm tài chính hiện tại, rồi tăng gần gấp đôi nữa trong hai năm tiếp theo, theo dữ liệu LSEG. Bài viết này tóm tắt các thông tin đã được đưa tin và góc nhìn của chúng tôi về các rủi ro liên quan. Đây không phải là dự báo và không phải lời khuyên đầu tư.
