Los inversores giran a acciones defensivas mientras el mercado entra en «estado de alerta»
El dinero sale de la tecnología hacia salud, consumo básico y servicios públicos tras un octubre difícil, y los estrategas discrepan sobre hasta dónde llegará el giro defensivo.
Traducción del artículo en inglés. Si hay diferencias, prevalece la versión en inglés.
La tecnología pasa de primera a última
La tecnología ha pasado de ser la de mejor desempeño del mercado a la peor en cuestión de meses. El Nasdaq Composite sube alrededor de 8.7% desde el inicio del año al cierre del 9 de noviembre, pero perdió 5.3% en octubre y baja 0.7% en lo que va de noviembre tras entrar en territorio de corrección la semana pasada. El Kospi de Corea del Sur, muy expuesto a los semiconductores, perdió 16.2% en octubre y baja más de 8% en lo que va del mes.
El índice MSCI World Information Technology perdió 7% en octubre y otro 4.6% en lo que va del mes, mientras el índice MSCI de IT solo de EE. UU. baja 11.5% desde octubre. La tecnología de la información subió 28.4% en la primera mitad del año, la mejor de los 11 llamados supersector, y luego cayó más de 11% en la segunda mitad hasta convertirse en la peor.
- Nasdaq en octubrebaja 5.3%
- Kospi en octubrebaja 16.2%
- MSCI World IT en octubrebaja 7%
- MSCI US IT desde octubrebaja 11.5%
- IT en la primera mitadsube 28.4%
«Estado de alerta»
Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, describió los mercados de acciones como en «estado de alerta, a juzgar por cómo los inversores están rotando sus exposiciones sectoriales». En el análisis de AJ Bell de 11 llamados supersector del S&P Global 1200, salud y consumo básico han sido los de mejor desempeño en la segunda mitad de 2026 hasta ahora, después de energía.
Alastair Pinder, jefe de mercados emergentes y estratega global de acciones de HSBC, escribió en una nota el lunes que los movimientos recientes habían sido «violentos y, a nuestro juicio, exagerados». Señaló que los semiconductores de EE. UU. cotizan a una ratio precio-beneficio a 12 meses de 13.5 veces tras una rebaja de valoración de 45% desde junio, y añadió que «la rotación hacia defensivas parece extrema». Walmart cotiza a 40 veces las ganancias futuras, cerca de un máximo histórico, mientras Nvidia cotiza a 13 veces, cerca de un mínimo histórico.
Qué impulsa la rotación
Los inversores cuestionan el gasto en inteligencia artificial, el flujo de caja, la deuda y la financiación circular, preocupaciones que han provocado repetidos episodios de volatilidad en 2026. La victoria demócrata en el Congreso en las elecciones de mitad de período amplificó la presión sobre el sector la semana pasada. El dinero se ha movido hacia salud, consumo básico y servicios públicos, cuyos índices MSCI han subido de forma significativa en el último mes.
La sesión del martes mostró la división: el S&P 500 cayó 0.4% hasta 7,520.93, el Nasdaq cayó 0.7% hasta 25,065.87 y el Dow cayó 0.3% hasta 52,231.89. Este artículo resume datos publicados y nuestro análisis de los riesgos. Su finalidad es informativa y no constituye una previsión ni asesoramiento de inversión.
