El Tesoro a 10 años supera el 5% con el IPC caliente
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años superó el 5% el jueves, ya que una inflación de octubre más alta de lo esperado y el alza del petróleo llevaron a los operadores a dar por segura una subida de tipos de la Fed en diciembre.
Traducción del artículo en inglés. Si hay diferencias, prevalece la versión en inglés.
Los rendimientos suben en toda la curva
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos subieron el jueves, llevando el bono a 10 años por encima del 5% junto con un alza del petróleo y las expectativas de más subidas de tipos de la Reserva Federal, según CNBC. El rendimiento a 10 años subió más de 7 puntos básicos, hasta el 5.068%; el de 2 años saltó más de 11 puntos básicos, hasta el 4.843%, y el de 30 años subió más de 5 puntos básicos, hasta el 5.40%.
El movimiento prolongó una fuerte revalorización que comenzó el martes, cuando el rendimiento a 2 años subió unos 18 puntos básicos, hasta el 4.73%, en su mayor subida diaria desde abril de 2025, y el de 10 años superó por primera vez el 5%. Un punto básico equivale al 0.01%, y los rendimientos se mueven en sentido inverso a los precios de los bonos. El rendimiento a 10 años es la referencia para hipotecas, préstamos de automóviles y deuda de tarjetas de crédito, mientras que el de 2 años es más sensible a las decisiones de tipos a corto plazo de la Fed.
La inflación caliente cambia los cálculos de la Fed
El detonante fue el índice de precios al consumo del martes, más caliente de lo esperado: los precios al consumo de Estados Unidos subieron un 0.4% en octubre, frente al 0.3% esperado, con el IPC subyacente subiendo un 0.3% por tercer mes consecutivo, según la Oficina de Estadísticas Laborales. No se publicó una tasa de inflación anual porque el cierre del gobierno federal de octubre del año pasado impidió recopilar datos interanuales.
Horas antes del informe, el gobernador de la Fed Christopher Waller dijo que debería considerarse una subida de 50 puntos básicos en diciembre si la inflación subyacente de octubre se situaba cerca del 0.3% o más. Así fue. Los operadores ahora dan un 100% de probabilidad a una subida en diciembre, con alrededor de un 13% para un movimiento de medio punto, según la herramienta FedWatch de CME Group. Goldman Sachs añadió otra subida a su previsión el miércoles y ahora espera un aumento adicional de un cuarto de punto en marzo. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, ha respaldado al menos dos subidas más de un cuarto de punto. La Fed mantuvo su tipo de referencia entre el 3.75% y el 4% el 27 y 28 de octubre, y su última reunión del año se celebrará del 8 al 9 de diciembre, con la decisión el 9 de diciembre.
- Rendimiento a 10 años5.068%, más de 7 puntos básicos
- Rendimiento a 2 años4.843%, más de 11 puntos básicos
- Rendimiento a 30 años5.40%, más de 5 puntos básicos
- IPC de octubre+0.4% frente al +0.3% esperado
- Probabilidad de subida en diciembre100%; medio punto alrededor del 13%
El petróleo añade presión
La venta del jueves se aceleró después de que el presidente Donald Trump dijera que Estados Unidos no necesita un acuerdo con Irán, frustrando las esperanzas de poner fin a la guerra en Oriente Medio. Los comentarios impulsaron el petróleo al alza, apoyando la perspectiva de más subidas de tipos: el West Texas Intermediate ganó un 0.4%, hasta 86.86 dólares por barril, mientras que el Brent avanzó alrededor de un 1%, hasta 93.60 dólares, según CNBC.
La próxima prueba llega el viernes, cuando se espera que el índice de precios al productor de octubre, que mide los precios mayoristas, muestre un aumento del 0.4%, por debajo del 1.3% de septiembre. El rendimiento del bono alemán a 10 años subió 1.3 puntos básicos, hasta el 3.327%, y el del gilt británico a 10 años subió 5.6 puntos básicos, hasta el 5.281%, mientras la venta de bonos se extendía.
La vivienda siente la presión
Los rendimientos más altos ya están golpeando donde más duele. El informe de ventas de viviendas existentes de octubre de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios mostró que las ventas cayeron a su nivel más bajo en más de 16 años, y la tasa hipotecaria a 30 años se situó en el 7.18%, frente al 6.22% de hace un año.
Chris Rupkey, economista jefe de FWDBONDS, dijo que los funcionarios de la Fed quieren subir aún más los tipos para combatir la inflación, pero eso está empujando la corrección de la vivienda a mayor profundidad, con pocos compradores a la vista. Con la decisión de la Fed del 9 de diciembre aún a semanas de distancia, los mercados de bonos enfrentan más pruebas con los precios al productor del viernes y el índice PCE, el indicador de inflación preferido de la Fed, a finales de noviembre.
