La IPO de Anthropic excluye a los inversores de China y Hong Kong
Los bancos que gestionan la IPO de Anthropic rechazaron pedidos de inversores institucionales de China continental y Hong Kong, informó Bloomberg, por las normas de exportación de armas de EE. UU.
Traducción del artículo en inglés. Si hay diferencias, prevalece la versión en inglés.
Los pedidos rechazados
Los bancos que gestionan la IPO de Anthropic se han negado a aceptar pedidos de inversores institucionales de China continental y Hong Kong, o les han dicho que las asignaciones son muy poco probables, informó Bloomberg el viernes, citando a personas familiarizadas con el asunto. La restricción está ligada en parte al Reglamento sobre el Tráfico Internacional de Armas de EE. UU., conocido como ITAR, que controla el comercio de productos de defensa. El prospecto modificado de Anthropic dice que algunos de sus productos de IA podrían estar bajo las normas de exportación de armas de EE. UU., y que sus productos no están disponibles en China ni en Hong Kong.
Los términos del acuerdo no cambian. Anthropic ofrece 825 millones de acciones a entre 70 y 78 dólares, con el objetivo de recaudar hasta 64.4 mil millones de dólares a una valoración totalmente diluida de hasta 1.4 billones de dólares. La fijación de precio está prevista para el 18 de noviembre, y la negociación en Nasdaq con el símbolo ANT comenzará el 19 de noviembre. El libro de pedidos era unas 6 veces superior a las acciones disponibles, informó Bloomberg el jueves.
Por qué las normas de armas llegan a una IPO de IA
ITAR es el manual de EE. UU. para el comercio de defensa, y ahora define quién puede comprar en la salida a bolsa de una empresa de IA. El prospecto modificado de Anthropic dice que algunos de sus productos de IA podrían estar bajo esas normas, un lenguaje que vuelve cautelosos a los bancos, porque tramitar un pedido que luego resulte violar los controles de exportación es un riesgo que ningún suscriptor quiere asumir. Los bancos no aplican una norma escrita en el prospecto: las restricciones de venta del documento cubren 25 mercados, y Hong Kong no está entre ellos. Es una decisión propia de los bancos, tomada bajo la sombra del régimen de exportación de armas.
La situación recuerda a la IPO de SpaceX de principios de este año, cuando se dijo a los suscriptores que no aceptaran pedidos de compradores de China continental y Hong Kong bajo las mismas normas. Los inversores de allí pudieron comprar acciones de SpaceX tras la salida a bolsa, y lo mismo podría ocurrir aquí. Algunos posibles inversores de Anthropic ya buscan vías alternativas, entre ellos una oficina familiar vinculada a un fundador tecnológico chino que intenta hacer un pedido a través de un fideicomiso en las Islas Vírgenes Británicas, y otros que estudian vehículos de propósito especial y acuerdos de permuta.
El acuerdo sigue adelante, con puertas laterales
La exclusión importa más por el mensaje que por el dinero. El libro de pedidos era unas 6 veces superior a las acciones disponibles, lo que significa que la demanda ya supera con creces la oferta, y los inversores excluidos son solo una parte de esa demanda, no toda. Los bancos no han restringido a los clientes la presentación de pedidos, y los inversores con sede en Hong Kong aún pueden pujar a través de estructuras de participación en el extranjero.
Para los compradores de la colocación privada, nada cambia. Siete proveedores de chips y nube, Google y Nvidia con 10 mil millones de dólares cada uno, AMD con 2.5 mil millones, Broadcom, Micron y Microsoft con 1 mil millones cada uno y TSMC con 500 millones, compran 26 mil millones de dólares en acciones sin voto de Anthropic al precio de la IPO en una colocación privada simultánea. Goldman Sachs y Morgan Stanley son los suscriptores principales que gestionan la operación. Hay que mirar la fijación de precio del 18 de noviembre: si el libro se mantiene en 6 veces la oferta con la exclusión vigente, el mercado ya ha descontado la geopolítica.
- 6 vecesPedidos frente a acciones disponibles
- 64.4 mil millones de dólaresMáximo que podría recaudar la IPO
- 26 mil millones de dólaresColocación privada de proveedores de chips y nube
- 70–78 dólaresRango de precio de la IPO por acción
- 1.4 billones de dólaresValoración totalmente diluida en el extremo superior del rango
