La IA ya es el mayor riesgo para la estabilidad financiera, según la Fed
La Reserva Federal dijo que el 87% de los contactos del mercado señaló la inteligencia artificial como un riesgo destacado para la estabilidad financiera, frente al 50% de mayo, mientras la deuda vinculada a la IA superó los 680 mil millones de dólares.
Traducción del artículo en inglés. Si hay diferencias, prevalece la versión en inglés.
Del tercer lugar al primero en seis meses
La inteligencia artificial es ahora el riesgo que más preocupa a Wall Street, según la Reserva Federal. En su Informe de Estabilidad Financiera, publicado el viernes, el banco central dijo que el 87% de los contactos del mercado encuestados por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York en septiembre y octubre señaló la IA como un riesgo destacado para el sistema financiero, frente al 50% de la encuesta de primavera.
Los encuestados señalaron tres preocupaciones distintas: valoraciones bursátiles elevadas que podrían caer si los beneficios decepcionan, el riesgo de ciberseguridad por parte de actores estatales sofisticados o de los propios modelos de IA de frontera, y los riesgos de las formas complejas de financiación relacionada con la IA. La encuesta recibió respuestas de 23 contactos de corredores, bancos, fondos de inversión y firmas de asesoría, y el informe subraya que las respuestas son las opiniones de los encuestados, no las de la Junta de la Reserva Federal ni las del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. La encuesta se cerró antes de que el director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, dimitiera el 12 de noviembre, y el informe refleja la información disponible a 28 de octubre.
La deuda detrás del auge
El informe también pone cifras concretas al endeudamiento detrás del auge de los centros de datos. La deuda emitida para financiar la infraestructura de computación avanzada subió a más de 680 mil millones de dólares en octubre de 2026, unas cinco veces los 130 mil millones de dólares de todo 2023, y su participación en la emisión de deuda corporativa no financiera de grado de inversión subió de menos del 6% en 2023 a alrededor del 31% en 2026.
La deuda pública pendiente vinculada a la computación avanzada se estima en más de 1.1 billones de dólares a octubre de 2026. Otras obligaciones han crecido aún más rápido: los arrendamientos aún no iniciados superan 1 billón de dólares, y los contratos take-or-pay y las garantías de valor residual superan los 2 billones de dólares. Las grandes empresas tecnológicas suelen apoyar la financiación de empresas más pequeñas y arriesgadas mediante arrendamientos, garantías e inversiones de capital, creando lo que la Fed llama una dinámica de financiación circular. Los mayores bancos de Estados Unidos tienen una exposición cercana a 1 billón de dólares a grandes empresas tecnológicas, promotores de centros de datos y vehículos de financiación relacionados, exposición que la Fed evalúa en su prueba de resistencia anual.
Qué más señaló la encuesta
La IA no fue la única preocupación. La corrección de los activos de riesgo fue citada por el 52% de los contactos, el alza de los tipos a largo plazo por el 48%, y los ciberataques y la sostenibilidad de la deuda fiscal por el 43% cada uno. Los encuestados consideraron que los ciberataques y la sostenibilidad fiscal conllevan las consecuencias potenciales más graves, y advirtieron de que las valoraciones elevadas, la financiación circular y la fuerte dependencia de la deuda podrían amplificar las pérdidas si los beneficios de la IA decepcionan.
La evaluación general del informe fue mixta. El apalancamiento de los fondos de cobertura alcanzó su nivel más alto desde 2013 y se mantuvo concentrado en los fondos más grandes, la relación precio-beneficio futura de las acciones se mantuvo muy por encima de su mediana histórica, y los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron con fuerza, con las primas a plazo por encima de la mediana. El Fondo Monetario Internacional planteó alarmas similares sobre los riesgos de mercado vinculados a la IA en su informe de octubre. La encuesta de la Fed es una foto del sentimiento de 23 contactos del mercado, no un pronóstico de crisis.
- 87%Contactos que citan la IA como riesgo destacado
- 50%Proporción que citaba la IA en la encuesta de primavera
- 680 mil millones de dólaresDeuda de computación avanzada emitida hasta octubre
- 31%Participación en la emisión de grado de inversión
- 1.1 billones de dólaresDeuda pública vinculada a la computación avanzada
