美联储调查：人工智能成金融稳定最大担忧
美联储表示，87%的市场受访者将人工智能列为金融稳定的显著风险，高于5月份的50%，与人工智能相关的债务已超过680 billion美元。
本文译自英文原文。如有出入，以英文版为准。
六个月内从第三位跃居首位
人工智能如今是华尔街最担忧的风险，这是美联储的结论。美联储在周五发布的《金融稳定报告》中表示，纽约联邦储备银行在9月和10月调查的市场受访者中，87%将人工智能列为金融体系的显著风险，高于春季调查的50%。
受访者指出了三个不同的担忧：估值过高、若盈利不及预期可能下跌；来自老练的国家行为体或前沿人工智能模型本身的网络安全风险；以及与人工智能相关的复杂融资形式的风险。该调查收到了来自经纪交易商、银行、投资基金和咨询公司的23位受访者的回复，报告强调，这些回答是受访者本人的观点，不代表美联储理事会或纽约联邦储备银行的观点。调查在英伟达首席执行官黄仁勋于11月12日辞职之前结束，报告反映的是截至10月28日的信息。
建设热潮背后的债务
报告还给出了数据中心热潮背后借贷的硬数字。截至2026年10月，为先进计算基础设施融资发行的债务已升至680 billion美元以上，约为2023年全年130 billion美元的五倍，其在非金融投资级公司债发行中的占比从2023年的不到6%升至2026年的约31%。
截至2026年10月，与先进计算相关的未偿公共债务估计超过1.1 trillion美元。其他义务增长得更快：尚未开始的租赁超过1 trillion美元，照付不议合同和残值担保超过2 trillion美元。大型科技公司经常通过租赁、担保和股权投资来支持规模较小、风险较高的公司的融资，形成美联储所说的循环融资动态。美国最大的银行控股公司对大型科技公司、数据中心开发商及相关融资工具的风险敞口接近1 trillion美元，美联储在年度压力测试中评估这些敞口。
调查还指出了什么
人工智能不是唯一的担忧。52%的受访者提到了风险资产回调，48%提到了长期利率上升，网络攻击和财政债务可持续性各占43%。受访者认为，网络攻击和财政可持续性可能造成最严重的后果，并警告说，如果人工智能盈利令人失望，估值过高、循环融资和对债务的高度依赖可能放大损失。
报告的整体评估喜忧参半。对冲基金杠杆达到自2013年以来的最高水平，并集中在最大的基金；股票远期市盈率仍远高于历史中位数；国债收益率大幅上升，期限溢价升至中位数以上。国际货币基金组织在其10月报告中也对人工智能相关的市场风险发出了类似警告。美联储的调查是对23位市场受访者情绪的快照，而不是对危机的预测。
- 87%将人工智能列为显著风险的受访者
- 50%春季调查中提及人工智能的比例
- 680 billion美元截至10月为先进计算发行的债务
- 31%在投资级发行中的占比
- 1.1 trillion美元与先进计算相关的未偿公共债务
