Tòa án Tối cao đồng ý xem xét vụ kiện Robinhood về thông tin IPO năm 2021

Tòa án Tối cao Mỹ đã đồng ý vào thứ Sáu xem xét đơn kháng cáo của Robinhood trong vụ kiện cáo buộc công ty môi giới gây hiểu lầm cho nhà đầu tư về đợt IPO năm 2021, với phán quyết dự kiến vào cuối tháng 6.

Bản dịch từ bài tiếng Anh. Nếu có khác biệt, bản tiếng Anh là bản chuẩn.

Tòa án đồng ý xem xét điều gì

Tòa án Tối cao Mỹ đã đồng ý vào thứ Sáu xem xét nỗ lực của Robinhood Markets nhằm chấm dứt vụ kiện cáo buộc công ty môi giới trực tuyến gây hiểu lầm cho nhà đầu tư về tình hình tài chính và triển vọng tăng trưởng trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng. Robinhood đã kháng cáo quyết định của tòa cấp dưới về việc khôi phục vụ kiện tập thể của các nguyên đơn, những người cáo buộc công ty không công bố đầy đủ tác động tiêu cực của cơn sốt cổ phiếu meme và tiền mã hóa đã lắng xuống trước khi công ty lên sàn vào tháng 7 năm 2021, cũng như các thay đổi khác trong hoạt động kinh doanh trước đợt IPO.

Các nhà đầu tư đã mua cổ phiếu Robinhood gắn với đợt IPO đã kiện theo các điều khoản của Đạo luật Chứng khoán năm 1933, luật bảo vệ nhà đầu tư của liên bang nhằm đảm bảo các công ty công bố thông tin chính xác cần thiết để ra quyết định đầu tư. Kết quả sau đợt IPO cho thấy doanh thu và các chỉ số hiệu quả chính sụt giảm, khiến giá cổ phiếu của công ty có trụ sở tại Menlo Park, California giảm mạnh, theo các nguyên đơn. Họ cho rằng Robinhood đã đưa ra các tuyên bố gây hiểu lầm và bỏ sót thông tin trong hồ sơ IPO khi không công bố sự chuyển dịch doanh thu sang giao dịch theo trào lưu trên mạng xã hội với các cổ phiếu meme như GameStop và tiền mã hóa dogecoin, vốn đã lắng xuống trước đợt IPO, cũng như "sự ra đi của các khách hàng truyền thống."

Một vụ kiện đã đổi chiều hai lần

Nguyên đơn chính trong vụ kiện, được nộp lần đầu vào năm 2021, là Vinod Sodha, bác sĩ tâm thần tại Beverly Hills, California, và con gái ông, Amee Sodha, bác sĩ tại Millburn, New Jersey. Thẩm phán liên bang Edward Chen tại San Francisco đã bác vụ kiện vào năm 2024 sau khi kết luận rằng các cáo buộc của nguyên đơn về sai phạm của Robinhood là chưa đủ để vụ việc tiếp tục. Tòa phúc thẩm khu vực 9 có trụ sở tại San Francisco đã khôi phục vụ kiện vào năm 2025, cho rằng Chen đã áp dụng sai tiêu chuẩn theo luật chứng khoán và các quy định liên quan.

Robinhood đã bác bỏ các cáo buộc, cho rằng do khối lượng giao dịch tăng vọt vào đầu năm 2021, hồ sơ IPO của công ty đã công bố rộng rãi về các rủi ro tương lai và cảnh báo về khả năng suy giảm từ đỉnh giao dịch cổ phiếu meme và dogecoin. Robinhood thúc giục Tòa án Tối cao thụ lý vụ việc, nói rằng quyết định của tòa khu vực 9 khiến các công ty đối mặt với trách nhiệm pháp lý lớn, đồng thời áp đặt yêu cầu công bố nặng nề có nguy cơ khiến nhà đầu tư ngập trong thông tin vụn vặt. Vụ việc "liên quan đến những nửa sự thật kinh điển trong bản đăng ký mà Robinhood dùng cho đợt IPO vào tháng 7 năm 2021," các nguyên đơn nói với Tòa án Tối cao.

Vì sao phán quyết có thể vượt ra ngoài Robinhood

Tòa án Tối cao dự kiến sẽ nghe tranh luận trong vụ việc và ra phán quyết vào cuối tháng 6. Chính quyền của Tổng thống Donald Trump đã thúc giục Tòa án Tối cao thụ lý đơn kháng cáo, và ủng hộ lập trường của Robinhood. Điều đang được đặt ra là một công ty phải công bố bao nhiêu thông tin tài chính tạm thời trong hồ sơ IPO khi hoạt động kinh doanh của họ đang thay đổi nhanh — một câu hỏi áp dụng vượt xa một công ty môi giới, bởi tiêu chuẩn của tòa khu vực 9 và tiêu chuẩn mà Robinhood muốn sẽ cho các công ty và nhà đầu tư những câu trả lời rất khác nhau về thế nào là bỏ sót gây hiểu lầm.

Hiện tại, vụ kiện vẫn là tranh chấp về quá khứ: Robinhood đã nói gì với nhà đầu tư vào mùa hè năm 2021, khi làn sóng nhà giao dịch mới và cơn sốt cổ phiếu meme cùng dogecoin đang lắng xuống. Câu trả lời của Tòa án sẽ định hình cách các hồ sơ IPO trong tương lai mô tả một doanh nghiệp mà đà tăng trưởng gần đây đã hạ nhiệt.

Nguồn

• Reuters, 2026-11-13
• CNBC, 2026-11-13