尽管金价较纪录下跌30%，央行第三季度仍在买入黄金

央行在第三季度买入321吨黄金，同比增长42%，而金价周四收于每盎司3,885.30美元，较1月纪录低约30%，原因是实际收益率上升使资金流出黄金。

本文译自英文原文。如有出入，以英文版为准。

没有离开的买家

央行在7月至9月买入321吨黄金，同比增长42%，世界黄金协会11月3日报告称。今年前九个月的购买量达到675吨，较2025年同期增长6%。黄金交易所交易基金当季增持211吨，总持仓达到创纪录的4,256吨。

买入发生在价格下跌之时。黄金周四收于每盎司3,885.30美元，低于1月底5,594.82美元的纪录，跌幅约30%。路透社报道，周五现货金价上涨1%至3,915.31美元，因逢低买盘出现，但全周仍下跌3.5%。美国12月交割黄金期货上涨0.9%至3,919.60美元。

实际收益率决定价格

连接买家与卖家的是10年期美国国债的实际收益率，即扣除通胀后的回报。黄金1月30日创纪录时该收益率为1.90%，周四为2.86%，此前10月5日曾达到2.95%。黄金不支付利息，因此该收益率每次上升，持有黄金的成本都会上升。

美联储是收益率变动的原因。10月核心消费价格上涨0.3%，为连续第三个月上涨，交易员认为12月加息25个基点的可能性为89%，加息50个基点的可能性为11%，这是CME的FedWatch工具的数据。路透社报道，纽约联储主席John Williams周四表示可能还会有更多次加息。

家庭购买减少，高盛下调预测

家庭购买大幅减少。珠宝需求下降17%至313吨，为该协会记录中最弱的第三季度，金条和金币购买量下降19%至268吨。当季平均价格为每盎司4,262美元。矿山产量为1,071吨，创第三季度纪录，而回收量下降8%至314吨。

Kitco 11月13日报道，高盛将黄金年底预测从每盎司4,650美元下调至4,150美元，将2027年底预测从5,400美元下调至4,800美元。该行的基本情形假定美联储12月再次加息。该行仍预计央行购买量在2026年和2027年平均每月60吨，而2022年之前的平均水平为每月17吨。

来源

• Reuters, 2026-11-13
• The Wall Street Journal, 2026-11-12