MSCI将Strategy剔出指数，重创比特币金库模式
MSCI将在11月30日收盘后把最大的企业比特币持有者Strategy剔出全球指数，迫使指数基金抛售，并考验该公司的比特币购买模式。
本文译自英文原文。如有出入，以英文版为准。
剔出决定正式生效
MSCI将在11月30日收盘后把全球最大的企业比特币持有者Strategy剔出全球股票指数，指数提供商在其11月评估中确认。这一变化涵盖MSCI美国指数以及以其为基础的MSCI世界指数和ACWI指数。
此次剔出遵循MSCI于10月15日通过的针对所谓“非经营公司”的新规则。没有大量经营资产的公司如今被视为非经营公司，不再符合MSCI全球指数的资格。日本另一家比特币金库公司Metaplanet也被剔出MSCI日本小盘股指数。
市场反应
据《投资者商业日报》报道，Strategy股价周四早盘下跌逾7%，至114美元以下，为8月20日以来最低。道琼斯通过Morningstar报道，比特币周四下跌约2%，至72,848美元，以太币下跌2.2%，至2,022.83美元。
据加密货币交易公司Bitget称，美国现货比特币基金在11月11日单日净流出近300百万美元，显示机构需求低迷。iShares比特币信托下跌4.5%，追踪黄金的SPDR Gold Shares下跌2.9%，当天美元再度走强。
- MSCI追踪基金持股13百万股
- 占基本流通股比例3.1%
- Strategy市值50十亿美元
- 被动指数基金持有8.8十亿美元
- 周四跌幅7%
抛售规模有多大？
按Strategy自己的数据，强制抛售看起来仍可控。该公司表示，追踪MSCI指数的基金持有其约13百万股，即基本流通股的3.1%，不到一个交易日的典型成交量。
摩根大通在2025年11月估计，Strategy 50十亿美元市值中约有8.8十亿美元由追踪纳斯达克100、MSCI、罗素和CRSP指数的被动基金持有，如果MSCI剔出Strategy，其他指数运营商也可能重新评估其纳入资格。纳斯达克100指数在12月进行年度调整，目前没有迹象表明Strategy在其中的位置会被重新评估。纳斯达克于2024年底把Strategy纳入纳斯达克100指数。
11月30日关注什么
Strategy拒绝接受MSCI关于其不是经营公司的看法。该公司自称是首家数字信贷公司，表示其为购买比特币而发行的优先股、支付12%的股息，是其主要产品，而不只是筹资工具。
在2025年12月致MSCI指数委员会的一封信中，执行主席Michael Saylor和首席执行官Phong Le辩称，Strategy是一家销售数字信贷工具的经营公司。Morningstar指出，其他指数提供商可能效仿MSCI作出各自的决定，这将给Strategy股价带来进一步抛售压力。这一决定关乎指数成员资格：Strategy的股票继续交易，11月30日的调整将显示实际到来的抛售规模。
